USDT并不是和美元完全一样，在平稳行情下可以贴近1美元的价格，但它并不具备美元的法定货币属性，存在脱锚、储备、监管等多重风险，不能把USDT等同于真实美元。很多币圈交易者习惯直接把1枚USDT当作1美元来使用，但二者从发行主体、信用背书到兑付保障都有着本质区别，即便多数时间价格相差极小，也不代表二者可以划上等号。
USDT是Tether私人公司发行的中心化稳定币，设计目标是实现1:1锚定美元，依靠储备资产、机构赎回以及市场套利来维持币价。在市场行情平稳的时候，主流交易所的USDT成交价大多落在0.998‑1.002美元区间，微小价差来自交易手续费、链上转账成本和短期市场供需，普通交易者几乎感受不到价格偏离。不过普通散户没有资格直接向Tether官方赎回美元，只有经过资质审核的机构才能走官方兑换通道，普通用户只能在交易所和场外市场完成买卖，价格完全由二级市场供需决定，这就为价格偏离埋下了隐患。
历史行情已经多次证明USDT会出现脱锚现象，并不是永远牢牢钉住1美元。2022年LUNA崩盘引发市场恐慌，大量资金抛售加密资产，USDT短时跌到0.95美元；过往市场动荡阶段也出现过短暂折价到0.91美元的情况，也会出现避险资金涌入带来的溢价，最高一度触及1.03美元。出现价格偏离之后，依靠机构套利和发行方的操作，价格大多能够回归1美元附近，但这个修复过程不是必然，极端挤兑环境下，修复的难度会大幅上升。USDT的储备资产包含短期美债、现金、商业票据等，并非全部是现金存款，并且只提供季度的储备证明，并非完整独立审计，储备资产的流动性与真实性一直是市场讨论的焦点。
USDT与美元最核心的差距，在于信用来源完全不同。美元是美国主权法定货币，由美联储调控，拥有国家信用背书，受银行存款保险制度保护，是可以用于清偿债务的法定偿付工具。而USDT只是私人企业发行的链上代币，不属于任何国家法定货币，没有政府兜底保障，也不存在存款保险，它的价值完全建立在Tether公司的商业信用之上。一旦发行方出现经营危机、监管政策收紧、储备资产出现大额亏损，都有可能冲击USDT的兑付能力。同时USDT的流通完全依托区块链，不同公链上的USDT只是同一个储备的不同链上版本，并不会分散底层的兑付风险，无论使用哪条链的USDT，都要承担发行方带来的对手方风险。
对于币圈用户来说，要分清“价格接近美元”和“等同于美元”两个概念。USDT的价值在于作为加密市场的交易媒介，方便交易者在各类加密资产之间切换避险，但不适合当作银行存款一样长期存放。在参与交易的时候，需要留意市场的溢价折价，同时也要重视监管变动、储备信息变化带来的潜在风险，不要简单认为持有USDT就等同于持有等额美元。
