泰达币USDT理论上目标价值为1美元，并不是由代码自动计算出价格，而是依靠发行方储备资产、铸币赎回机制、市场套利、二级市场供需共同维持在1美元附近，不存在固定数学公式直接算出实时价值。
底层锚定逻辑是法币抵押模式。机构用户向发行方转入美元等资产，Tether就铸造对应数量的USDT上链流通；机构赎回的时候，把USDT交还发行方，代币会被销毁，同时返还等值美元。理论上每一枚流通的USDT背后，都要有对应的储备资产支撑，储备包含美债、现金、部分其他投资品，并非全部是现金。发行方定期出具储备证明，用来证明资产负债大体匹配，普通散户无法直接参与官方铸币赎回，只能在二级市场交易获取USDT。
二级市场实际成交价格，由买卖供需决定。当市场大量需要USDT买币，买盘旺盛，USDT就会出现高于1美元的溢价；市场恐慌抛售，大家把USDT大量卖出换成其他资产，就会出现折价。大型机构套利会抹平价差，如果市价低于1美元，套利资金会大量买入USDT向发行方赎回美元，买盘推高价格；市价高于1美元时，机构会新铸代币到市场卖出，压制价格，这套套利循环让价格多数时间贴近1美元，但极端行情下会发生短暂脱锚，偏离1美元。
换算成人民币的时候，USDT本身价值依旧锚定1美元，人民币价格等于1美元乘以实时美元兑人民币汇率，再叠加市场场外交易的溢价或折价。需要区分，“理论锚定价值”不等于盘面成交价，交易所、场外渠道会出现小幅价差。这里有一个常见误区，很多人以为USDT的价值由区块链代码保证，实际上它是中心化发行，锚定完全依赖发行方储备资产真实度与兑付能力，一旦储备资产出现问题，锚定就会失效。
