以太坊曾经的历史盘中最高价为4878美元，出现在2021年11月10日，各大主流交易平台的报价会存在几十美元以内的小幅差异，盘中最高区间普遍落在4870‑4892美元，按照当日汇率换算，单枚以太坊折合人民币超过31000元，这也是那一轮大牛市当中以太坊触及的价格天花板。这个高点属于脉冲式盘中冲高，价格并没有长时间站稳该位置，冲高之后短时间内就出现明显回落，很多币圈新手经常会把2021年5月份4000美元附近的阶段高点，和11月的终极高点混淆，二者在行情逻辑和市场热度上存在明显差别。
这一轮价格冲高并非单一因素炒作带来，而是多重市场利好集中共振的结果。2021年属于加密市场的超级牛市周期，全球流动性宽松，大量场外资金持续流入加密赛道，DeFi去中心化金融生态迎来高速扩张，借贷、去中心化交易等头部协议全部搭建在以太坊主网，链上锁仓资金规模快速膨胀，每一笔链上操作都需要消耗ETH支付Gas手续费，直接带来实实在在的代币需求。同年NFT赛道彻底出圈，数字藏品铸造、交易流转大多依托以太坊网络，链上日活、Gas费用同步飙升，进一步放大市场对于ETH的需求预期，市场也普遍把以太坊称作加密世界的数字石油。同年8月伦敦升级正式上线，EIP‑1559手续费销毁机制落地，市场开始形成以太坊具备通缩潜力的叙事，叠加市场对后续合并升级的提前预期，持续吸引多头资金进场布局。
2021年以太坊全年起点仅700多美元，上半年完成第一轮拉升，5月触及4000美元附近之后进入长时间高位震荡整理，经过接近半年蓄力之后，才在11月跟随比特币的历史新高完成最后一波加速冲顶。不过高点到来的同时风险信号也已经逐步显现，市场散户情绪达到狂热，社交媒体到处充斥着财富效应的故事，但宏观层面通胀压力开始抬头，为后续美联储收紧货币政策埋下伏笔。高点过后市场风向快速反转，仅仅数周时间以太坊就从接近4900美元的位置出现大幅度回撤，进入2022年熊市之后，价格更是一路下探，最低跌到千元美元附近，不少在历史高点进场的投资者承受了巨大的浮亏，也成为币圈周期教育当中非常典型的案例。
很多币圈参与者复盘这段历史时会注意到，虽然价格创下当时的历史峰值，但那时候以太坊合并升级还没有正式落地，依旧处在PoW挖矿时代，质押信标链刚刚开启，大量ETH被锁定质押还没有完全释放对市场的影响，Layer2扩容生态也还处在早期萌芽阶段，和现在以太坊已经完成合并、上海升级、坎昆升级之后的基本面有很大区别。回顾这个历史高点，不只是记住一串数字，更可以看清加密资产的周期规律，一轮牛市的顶点往往是情绪、流动性、生态叙事全部拉满共同造就，一旦外部流动性转向，再强的生态叙事也很难抵抗大盘的系统性回调，对于普通投资者来说，历史高点可以作为行情参考，但不能直接当成未来价格的预判依据。
