熊市在币圈中指的是市场整体持续下跌的行情，并不是上涨行情，这是加密市场周期里最基础也最容易被新手混淆的概念。币圈有着统一的判定标准，当主流币种从前期高点回撤幅度超过20%，并且这种下跌状态维持数月时间，无法快速收复关键价位，就意味着市场正式进入熊市阶段，和短暂的价格回调有着本质区别，回调只是上涨趋势里的阶段性回落，而熊市代表整体趋势已经彻底转向下行。比特币作为整个加密市场的风向标，一旦进入熊市，整个山寨币板块会跟随出现更大幅度的跌幅，这也是牛熊切换最直观的表现。
熊市的下跌并非一蹴而就的暴跌，而是分为多个阶段逐步展开，初期往往是快速砸盘，牛市里堆积的大量杠杆仓位会集中触发爆仓，大量多头筹码被迫抛售，带动价格不断创出阶段新低。这个阶段市场还会出现多次短暂的反弹，很多投资者会误以为行情已经反转，盲目抄底入场，结果反弹力度微弱，很快就会被更强的抛压打压下去，这类反弹也被称作熊市反弹，只适合短线快进快出，无法改变整体向下的走势。随着下跌持续，市场资金不断离场，交易量会持续萎缩，盘面波动开始变小，行情进入漫长的阴跌整理阶段。
除了价格持续走低之外，熊市还有非常明显的市场情绪特征，能够帮助投资者清晰区分回调与熊市。牛市期间全网热度高涨，社交媒体到处都是看涨观点，各类新项目扎堆上线，吸引大量散户资金进场，而熊市到来之后，市场热度会快速降温，讨论加密资产的声音大幅减少，恐惧贪婪指数长期处于极度恐惧区间。大量依靠牛市资金存活的中小型项目会陆续停止运营，市场投机氛围消退，只有比特币等头部币种还能保持相对稳定，绝大多数小众币种会出现价值大幅缩水，资金会主动规避高风险标的，整个市场呈现出供大于求的状态，卖出意愿远远高于买入意愿。
很多新手投资者容易把单日大跌当成熊市开启，实际上币圈牛熊有着时间维度的界定，历史上加密市场完整熊市周期大多在一年左右，短则九个月，长则一年半以上，仅仅几天或者几周的下跌只能算作行情调整。熊市下跌幅度也有明显规律，比特币在历次完整熊市中从高点到低点回撤幅度普遍偏高，二线币种跌幅会远大于比特币，部分小众币种甚至会出现九成以上的价格回撤。漫长的熊市虽然会让投资者账户资产缩水，但也会清洗市场过度的投机泡沫，淘汰劣质项目，沉淀长期持有者，为下一轮牛市积累足够的上涨空间，是加密四年周期里不可缺少的一环。
身处熊市当中，投资者操作思路也要完全区别于牛市，牛市可以追涨布局主流币种和热点山寨币，依靠行情普涨获取收益，而熊市更适合控制仓位，减少频繁交易，优先保留资金等待市场底部信号出现。盲目重仓抄底是熊市里最容易出现的错误操作，持续阴跌行情里没有明确底部信号，过早入场很容易面临被套的风险，保持轻仓观望，关注成交量变化、主流币种关键支撑位，等待市场抛压彻底耗尽之后，再逐步布局，才是应对熊市的合理策略，认清熊市下跌的本质，才能避开市场里的各类陷阱。
