Stellar Decentralized Exchange，也就是Stellar原生分布式交易所，是内嵌于Stellar区块链协议层的交易模块，并非独立智能合约搭建的第三方应用，所有订单、撮合逻辑全部存储在链上总账当中。不同于多数公链依靠外部合约实现DEX功能，这套交易机制是Stellar网络原生组成部分，依托Stellar共识协议完成交易校验与结算，交易确认耗时短，基础手续费成本极低，支持网络内任意合规发行资产的相互交易，这也让它和市面上主流的AMM类去中心化交易所形成明显差异。
Stellar Decentralized Exchange采用链上订单簿模式，遵循价格优先、时间优先的撮合规则，用户可以提交限价挂单，订单会直接写入账本，等待匹配成交，未成交的挂单会持续保存在账本内，直到被对手订单成交、被用户主动撤销或是资产余额不足自动失效。该系统最有辨识度的功能是路径支付，当两种资产不存在直接交易对时，网络会自动寻找多步中转路径，以XLM作为中间媒介完成兑换，整个兑换过程属于原子交易，要么全部执行成功，要么整体回滚，不会出现部分成交的情况，最多可以完成六步资产跳转，把多笔兑换合并为单次链上操作。想要参与交易，用户还需要建立信任线，完成对目标资产发行方的授权，才可以接收和交易对应资产。
资产发行体系是Stellar Decentralized Exchange能够落地的重要基础，网络中的锚（Anchor）机构负责把现实世界的资产映射为链上代币，包含各类法币稳定币、大宗商品代币以及现实资产的代币化版本，这些资产全部可以直接接入DEX订单簿开展交易。锚机构承担现实资金存管的角色，完成链上代币和现实货币的双向兑换，不同锚发行的同类资产，能够在同一个订单簿内自由交易，打破不同发行方之间的流通壁垒。StellarDEX本身不收取交易手续费，仅需要支付网络基础的XLM手续费，这一设计降低小额高频交易的参与门槛，也为跨境类业务提供成本优势。
Stellar Decentralized Exchange大量用于跨境支付与货币兑换业务，很多机构利用它完成不同法币稳定币之间的实时转换，实现低成本的跨境汇款业务，用户发送一种代币，接收方可以直接收到另一种币种，中间兑换全部由DEX路径支付完成，不需要用户手动操作多笔转账。除了普通的加密资产交易，该交易所也服务于现实资产代币化场景，各类合规的代币化债券、短期国债类资产，都可以在链上完成挂牌交易，依托原生订单簿实现资产的流转与清算。普通用户可以借助兼容Stellar的钱包访问DEX，完成挂单、撤单、路径兑换等全部操作，不需要依赖中心化平台托管资产。
Stellar Decentralized Exchange也存在客观的现实局限，链上订单簿的流动性深度会直接影响大额交易的滑点表现，部分小众资产的挂单量有限，大额买卖会带来明显的价格波动。Soroban智能合约框架上线，Stellar生态也出现了AMM类协议，和原生订单簿DEX形成互补，部分应用会同时调用两套流动性来源做最优路由。Stellar Decentralized Exchange的定位偏向于结算与资产兑换，和主打投机交易的DEX赛道形成区分，更适合需要高频、低成本资产转换的业务场景。
